قیمت‌های آتی در آینده نزدیک به پایین‌تر از مس و فلزات گرانبها رسید آیا همچنان صعودی است؟

شاخص کالای چین (CBMI) برای 2023 ژانویه که توسط فدراسیون لجستیک و خرید چین مورد بررسی قرار گرفت، 100.4 درصد بود که 0.6 واحد درصد نسبت به ماه قبل کاهش داشت. در هر زیرشاخص، شاخص عرضه با کاهش چشمگیری، شاخص فروش اندکی افت کرد و شاخص موجودی کالا به روند صعودی خود ادامه داد. به طور خلاصه، در ماه فوریه، از آنجایی که روند بهبود اقتصادی همچنان بسیار واضح است، شرکت ها کار و تولید را از سر می گیرند، نگرش بازار مثبت است، بازار کالا به یک الگوی قوی تبدیل می شود، انتظار می رود که قیمت کالاها به تدریج افزایش یابد. ، سود شرکت ها به تدریج بهبود می یابد.

"داده‌های اقتصادی اخیر نشان می‌دهد که بهبود اقتصادی دوباره آغاز شده است، عمدتاً به دلیل تعدیل سیاست‌های قرنطینه. اولاً تأثیر آن بر زنجیره تامین به طور کامل پایان می‌یابد و محدودیت‌های تولید و تقاضا برداشته می‌شود. در مؤلفه اطمینان شاخص PMI منعکس شده است و داده های پیش تأمین مالی و سایر داده ها به طور قابل توجهی افزایش یافته است. در واقع، اقتصاد در ژانویه به دلیل تأثیر جشنواره بهار بهبود یافت و رشد قوی تر بود.» لی یانسن، موسس موسسه تحقیقات میان مدت آینده، تحلیلگر ارشد اقتصاد کلان گفت.

وی ادامه داد: انتظار می‌رود که اقتصاد طی سال جاری به روند صعودی تعمیرات خود ادامه دهد و عملکرد کلی به طور قابل توجهی بهتر از سال گذشته باشد. پایین اقتصاد، در حالی که مصرف یک نقطه رشد مهم است.تعمیر صنعت املاک تعیین کننده ارتفاع و شیب روند صعودی اقتصاد است.در حال حاضر سرمایه گذاری در املاک هنوز در وضعیت ضعیف، کوتاه مدت یا ادامه دارد. انتظار می‌رود درآمد و سود شرکت‌ها نیز به‌شدت بهبود یابد، به‌ویژه در بخش مصرف‌کننده. با این حال، این خطر وجود دارد که کاهش فشار بر اقتصاد خارج از کشور در بحبوحه واگرایی چرخه اقتصاد جهانی، تأثیر منفی بر اقتصاد داشته باشد. لی یانسن گفت.

جیانگ لو، رئیس محصولات صنعتی سیتیک جیانتو فیوچرز، با مسئولیت محدود، معتقد است که از نظر فلزات غیرآهنی، در هفته اول از سرگیری فعالیت جشنواره بهاره، فلزات غیرآهنی در مبادلات داخلی انباشت مداوم موجودی را نشان می دهند. به عنوان مثال، ورود آلومینیوم به مکان های مصرف اصلی به طور قابل توجهی افزایش یافته است، موجودی اجتماعی آلومینیوم الکترولیتی به افزایش خود ادامه داده است و فشار موجودی نسبتاً واضح است. در حال حاضر، بخش غیر آهنی نشانه هایی از مصرف کمتر از حد انتظار را پس از تعطیلات نشان می دهد و حق بیمه نقطه ای بیشتر شده است. با این حال، بازار همچنان انتظاراتی برای پایان سیاست داخلی دارد و باید به تغییرات در پایان سیاست کلان توجه بیشتری شود. پیش‌بینی می‌شود که بخش غیر آهنی در ماه فوریه با حمایت زیر ثابت بماند.

تاکید بر این مهم است که با توجه به اینکه بیشتر اقتصاد جهانی تحت فشار است و فدرال رزرو همچنان به کاهش ترازنامه خود ادامه می دهد، صحبتی از یک بازار صعودی جدید در کالاها نیست. با این حال، عملکرد اقتصادی متفاوت در داخل و خارج منجر به روند متفاوت انواع کالا، و فرصت های ساختاری را به ارمغان خواهد آورد.انتظار می رود گونه های مبتنی بر تقاضای داخلی مانند انواع سیاه و برخی رنگی عملکرد قوی تری داشته باشند، در حالی که برخی از گونه های انرژی و شیمیایی با نسبت بالایی از تقاضای خارج از کشور نامشخص تر هستند. " لی یانسن گفت.

قیمت‌های آتی در آینده نزدیک به پایین‌ترین حد خود می‌رسند، مس و آلومینیوم همچنان صعودی هستند؟

در روز جمعه، پس از انتشار آمار اشتغال غیرکشاورزی در ژانویه که فراتر از انتظار بود، شاخص دلار آمریکا با 1.23 درصد افزایش به 102.9959 رسید. فلزات غیر آهنی به شدت ضعیف شدند. مس پیشرو فلزات غیرآهنی نیز با کاهش 1.40 درصدی به زیر 9000 دلار در تن به 8925.5 دلار در تن رسید. قلع نیکل روی LME در آن شب بیش از 4 درصد کاهش یافت. مس لندن و آلومینیوم لندن برای سه روز متوالی کاهش یافتند. مس لندن در سه روز اخیر به پایین ترین سطح سه هفته ای خود رسید، در حالی که آلومینیوم لندن به پایین ترین حد در دو هفته گذشته رسید. شب فلز غیر آهنی داخلی نیز سبز جمعی است، اما کاهش کلی کمتر از خارج است.

برخی از سرمایه گذاران این سوال را مطرح کرده اند که آیا تاثیر افزایش شاخص دلار بر فلزات غیرآهنی و گرانبها گذرا است یا دوره ای؟

ما اکنون در پایان چرخه افزایش نرخ بهره فدرال رزرو هستیم و تأثیر اعلامیه فدرال رزرو در ماه فوریه قبلاً قیمت گذاری شده است. اما زمان افزایش نرخ فعلی و سطح پایان آن هنوز نامشخص است، بازار هنوز فضایی برای حدس و گمان دارد. در مقابل، بازارها بیشتر بر روی رکود ایالات متحده متمرکز خواهند شد. در صورت روشن شدن رکود، فدرال رزرو ممکن است دوباره شروع به کاهش نرخ بهره کند. در مقایسه با سال گذشته، سیاست امسال فدرال رزرو به تدریج کاهش می یابد، انتظار می رود شاخص دلار کاهش یابد. ضعیف تر، قیمت فلزات غیر آهنی حمایت خاصی را تشکیل می دهد. لیو پی یانگ، محقق فلزات غیر آهنی Zhongyuan Futures گفت.

جیانگ لو به خبرنگاران گفت، از داده های اقتصادی اخیر ایالات متحده، مانند اشتغال ژانویه ایالات متحده غیر کشاورزی بیش از انتظارات نشان می دهد که اقتصاد هنوز نسبتا انعطاف پذیر است، پایان سیاست پولی فدرال رزرو ممکن است در بلند مدت باشد. به‌جای سه‌ماهه اول سال جاری، بنابراین، دلار در اوایل سقوط فوق‌العاده دارای شتاب بازگشتی است، انتظار می‌رود این فلز گرانبها در ماه فوریه تحت فشار قرار گیرد.

شایان ذکر است که مانند اکثر کالاها، قیمت فلزات رنگین و شاخص دلار معمولاً همبستگی منفی آشکاری را نشان می‌دهند. هنگامی که شاخص دلار بالا می رود، قیمت فلزات غیرآهنی کاهش می یابد، در حالی که قیمت فلزات رنگین عمدتاً با کاهش شاخص دلار افزایش می یابد. علت اصلی این پدیده چیست؟

هو پان، محقق غیرآهنی هایتونگ فیوچرز، معتقد است که اولاً، فلزات غیرآهنی عموماً به دلار آمریکا قیمت گذاری می شوند. هنگامی که دلار آمریکا قوی باشد، ارزش نشان داده شده توسط دلار واحد افزایش می یابد و منجر به کاهش قیمت کالاها می شود. دوم، تغییر شاخص دلار آمریکا تا حدودی نشان دهنده تغییر جذابیت دارایی های دلار آمریکا است که منجر به تبدیل وجوه بین دارایی های دلار آمریکا و کالاها می شود. هنگامی که دلار آمریکا افزایش می یابد، ترجیح بازار برای دارایی های دلار آمریکا افزایش می یابد و منجر به کاهش قیمت کالاها می شود. با این حال، این رابطه معکوس مطلق نیست. وقتی پایه فلزات غیرآهنی خوب باشد و اقتصاد جهانی بهبود یابد و تقاضای بازار قوی باشد، شرایطی ایجاد می‌شود که دلار و فلزات رنگین با هم افزایش می‌یابند.

از نظر عرضه و تقاضای فلزات رنگین، در حال حاضر تغییر چندانی در انتهای عرضه وجود ندارد و تمرکز بازار بر تغییر انتهای تقاضا است. اگرچه اکثر فلزات در حال حاضر در مرحله ذخیره فصلی تعطیلات سال نو قمری هستند، انتظارات قوی بر واقعیت ضعیف غالب خواهد بود تا زمانی که پایین دستی از سر گرفته شود. به عنوان مثال، تا 2 فوریه 2023، موجودی اجتماعی شمش آلومینیوم الکترولیتی داخلی 1.047 میلیون تن، افزایش 303،000 تنی نسبت به موجودی قبل از جشنواره بهار، و افزایش 61،{{{ 8}} تن نسبت به موجودی در 30 ژانویه. در هفته اول پس از جشنواره، از سرگیری کار در پایین دست محدود است و برخی از بنگاه های پایین دستی تا آغاز بهمن ماه جشنواره فانوس شروع به تولید مجدد نخواهند کرد. پایانه پایین دستی بازار عاری از دریافت کالا نیست و بیشتر معاملات بازار جریان تجارت بین بازاری است.

همچنین تحلیل‌های نهادی وجود دارد که رکود اقتصادی خارج از کشور در سال ۲۰۲۳، بدهی ایالات متحده در بالاترین سطح تاریخی قرار دارد، در فرآیند تعمیر تقاضای داخلی، انواع فلزات بزرگ فولاد آلومینیوم مس صعودی است.

هو پان به خبرنگاران گفت، آلومینیوم، پس از تعطیلات ورود متمرکز شمش آلومینیوم داخلی موجودی اجتماعی همچنان به جمع آوری به فشار خاصی بر روی قیمت آلومینیوم، اما پایان عرضه منطقه یوننان دوباره یا خواهد بود دور جدیدی از تولید قطع برق، عامل ظرفیت ممکن است به کاهش ادامه دهد، تداخل عرضه برای حمایت از قیمت آلومینیوم. پایین دست شروع به بهبودی کوچک کرد، شایعات کاهش تولید فضای معاملات را کمی بهتر تحریک کرد، تخفیف نقطه ای کاهش یافت. به طور کلی، قیمت آلومینیوم تحت فشار انباشت موجودی است، در حالی که اختلالات عرضه و انتظارات خوشبینانه مصرف همچنان حمایت کننده هستند.

"بر اساس بررسی ها و درک، در حال حاضر، مقدار کالاهای در حال ترانزیت در اطراف انبار بیشتر است، هفته آینده بخشی از حمل و نقل خودرو یکی پس از دیگری برآورد می شود، آلومینیوم الکترولیتی همچنان در هفته آینده وارد می شود. در بازار آتی قیمت آلومینیوم، اگر پایان تقاضا بهتر باشد، فشار موجودی باعث می‌شود قیمت فلزات غیرآهنی تحت فشار کاهش یابد، اما حمایت هزینه پایین‌تر نیز قوی است و قیمت می‌خواهد محدوده عملیاتی فعلی را بشکند. نیاز به قدرت بیشتری دارد. ادامه این روند باید بر بهبود تقاضای پایین‌دستی تمرکز کند، در حالی که تمرکز کلان بر روی اهداف و سیاست‌های رشد داخلی، پایان افزایش نرخ‌های فدرال رزرو در خارج از کشور و آخرین مورد بر روی رکود ایالات متحده خواهد بود. لیو پیانگ گفت.

با این حال، تقاضای داخلی هنوز در خارج از فصل ضعیف است. نرخ انباشت در هفته اول پس از تعطیلات نسبت به مدت مشابه در سال های گذشته سریعتر است که نشان دهنده کاهش اندکی عرضه و تقاضا است. شروع ذوب عامل مهمی بر عرضه در دوره بعدی خواهد بود. انتظارات صعودی از بهبود اقتصاد داخلی و اختلالات عرضه در پایان معدن همچنان عوامل اصلی حمایت کننده هستند، اما بازگشت دلار آمریکا و موجودی سریع داخلی بر قیمت مس تأثیر گذاشت.

هو پان معتقد است که از بهبود قیمت کالاهای غیرآهنی قبل از افزایش نرخ بهره فدرال رزرو از سال 2022، بازار به طور کلی به بازتاب انتظارات انقباضی قبل از افزایش نرخ بهره فدرال رزرو ادامه خواهد داد و بیشتر فلزات روند نزولی را نشان خواهند داد. سپس، با افزایش نرخ بهره، اغلب عملکرد نزولی کوتاه مدت وجود خواهد داشت و بازار احتمال بالایی برای تعمیر کوتاه مدت خواهد داشت. از سال 2022، نوسانات قیمت فلزات غیرآهنی قبل و بعد از جلسه نرخ بهره افزایش یافته است. علاوه بر افزایش انتظارات رکودی بازار ناشی از افزایش بیش از حد انتظار نرخ بهره در خرداد، گسترش بدبینی و کاهش قیمت فلزات ادامه یافت و سایر مواقع روند ابتدا نزولی و سپس بهبود را نشان داد. این در حالی است که قیمت مس از حساسیت بیشتری نسبت به قیمت آلومینیوم برخوردار بود.

علاوه بر این، از چرخه تاریخی افزایش نرخ بهره می توان دریافت که افزایش نرخ بهره معمولاً در مراحل اولیه تأثیر کمی بر بازار دارد و قیمت فلزات رنگین همچنان در حال افزایش است، عمدتاً به دلیل مرحله اولیه افزایش نرخ بهره. تا حدودی مبانی اقتصادی فعلی را منعکس می کند و تقاضای قوی برای کالاهای فله منجر به افزایش قیمت فلزات غیرآهنی می شود. در دوره بعدی افزایش نرخ بهره، با تداوم افزایش نرخ بهره، تاثیر افزایش نرخ بهره به تدریج ظاهر شد و تا حدودی مصرف و سرمایه گذاری را مهار کرد و کاهش تقاضا منجر به اصلاح قیمت فلزات رنگین شد. .

قرائت نرخ Dovish و داده های قوی غیرکشاورزی و بنیادی باعث نوسانات بازار شده است. کاهش نرخی که بازار در تلاش برای معامله است ممکن است خیلی زود رخ ندهد. در کوتاه‌مدت، بازار ممکن است به مبارزه بر سر انتظارات فدرال رزرو برای افزایش نرخ بهره ادامه دهد و بر روی این موضوع تمرکز کند که آیا داده‌های تورمی که در اواسط فوریه ارائه می‌شود منجر به راهنمایی‌های سیاستی مانند افزایش نرخ خواهد شد یا خیر. در کل، ممکن است حمایت کوتاه مدت در سطح کلان از قیمت فلزات تضعیف شود و ممکن است تفاوتی در انتظارات برای اصلاح قیمت دارایی ها وجود داشته باشد، سپس تمرکز بر بهبود عملکرد تقاضای داخلی و عوامل بنیادی مربوطه خواهد بود. از بازار بعدازظهر، مس، قبل از اینکه قیمت کاهش نرخ بهره افزایش یابد و قیمت‌گذاری بهبود چین کامل شود، بعداً در بهبود تقاضا انتظار می‌رود که هنوز حمایت از قیمت مس یا تضعیف نشدن فرود نیاید، انتظار می‌رود وضعیت به طور قابل‌توجهی قوی‌تر شود. در سمت آلومینیوم، فشار انباشت وجود دارد، شایعات کاهش تولید پشتیبانی می‌شود، انتظار می‌رود نوسان قیمت آلومینیوم عمدتاً اجرا شود، به تغییرات موجودی و بهبود مصرف توجه کنید و به کاهش تولید توجه کنید. "گفت هو پان.